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中國人民銀行銀發(fā)[2006]95號 2006年4月4日頒布 廣西天華編輯

人民銀行上海總部，各分行、營業(yè)管理部、省會(首府)城市中心支行，大連、青島、寧波、廈門、深圳市中心支行：

為指導(dǎo)中國人民銀行分支行管理信用評級工作，規(guī)范信用評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場信用評級執(zhí)業(yè)行為，促進(jìn)信用評級業(yè)的健康發(fā)展，現(xiàn)就信用評級管理提出以下指導(dǎo)意見：

一、本指導(dǎo)意見適用于中國人民銀行對信用評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場從事金融產(chǎn)品信用評級、借款企業(yè)信用評級、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級業(yè)務(wù)的管理和指導(dǎo)。

二、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)擁有相當(dāng)?shù)挠幸欢ń?jīng)驗(yàn)的金融、會計、證券、投資、評估等專業(yè)知識的專業(yè)評估人員。

三、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)向中國人民銀行提供下列材料：

（一）工商行政管理部門核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和稅務(wù)管理部門核發(fā)的《稅務(wù)登記證》副本復(fù)印件并出示副本原件；

（二）公司章程；

（三）注冊資本驗(yàn)資報告復(fù)印件并出示原件；

（四）信用評級工作制度和內(nèi)部管理制度；

（五）最近三年的財務(wù)報表；

（六）經(jīng)物價部門核定或備案的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；

（七）辦公場所及組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況；

（八）法定代表人及其高級管理人員（指副總經(jīng)理以上人員）的身份證明復(fù)印件、簡歷及有關(guān)資料。

四、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)具備以下信用評級工作制度和內(nèi)部管理制度：

（一）信用評級程序細(xì)則；

（二）信用評級方法規(guī)則；

（三）專業(yè)評估人員執(zhí)業(yè)規(guī)范；

（四）信用評級報告準(zhǔn)則；

（五）信用評級工作實(shí)地調(diào)查制度；

（六）信用評級評審委員會管理制度；

（七）跟蹤評級及復(fù)評制度；

（八）防火墻制度、回避制度等避免利益沖突的相關(guān)制度；

（九）業(yè)務(wù)信息保密制度；

（十）違約率檢驗(yàn)制度；

（十一）信用評級結(jié)果公示制度。

五、從事信用評級業(yè)務(wù)的信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循以下原則：

（一）按照國家有關(guān)法律、法規(guī)、政策和中國人民銀行有關(guān)規(guī)定，開展信用評級業(yè)務(wù)；

（二）根據(jù)獨(dú)立、公正、客觀、科學(xué)的原則設(shè)定信用評級方法體系，采用宏觀與微觀、動態(tài)與靜態(tài)、定量與定性相結(jié)合的科學(xué)分析方法，確定被評對象的信用等級；

（三）嚴(yán)格依據(jù)公開的評級方法和程序，獨(dú)立地開展信用評級工作，保證評級的公正性、一致性、完整性，信用評級結(jié)果不受任何單位和個人的影響；

（四）信用評級機(jī)構(gòu)和評估人員如與被評對象有利益關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)回避。

六、信用評級機(jī)構(gòu)要依據(jù)國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、政策，按照中國人民銀行對信用評級要素、標(biāo)識及含義的要求(見附件)，在對債務(wù)人主體的財務(wù)狀況、風(fēng)險管理、經(jīng)營能力、盈利能力等整體信用狀況進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，對債務(wù)的違約可能性及清償程度進(jìn)行綜合判斷，并以簡單、直觀的符號表示信用等級。

七、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循以下信用評級程序：

（一）被評對象與信用評級機(jī)構(gòu)當(dāng)事雙方簽訂評級合同，支付評估費(fèi)。

（二）被評對象按合同規(guī)定向信用評級機(jī)構(gòu)提供所需的真實(shí)、完整的有關(guān)資料、報表。

（三）信用評級機(jī)構(gòu)收到被評對象提供的資料、報表后，在合同規(guī)定期限內(nèi)按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行詳細(xì)審核，并就被評對象經(jīng)營及財務(wù)狀況組織現(xiàn)場調(diào)查和訪談。

（四）信用評級機(jī)構(gòu)綜合搜集到的與被評對象有關(guān)的信息資料，經(jīng)加工分析后提出信用評級報告書。

（五）信用評級機(jī)構(gòu)召開內(nèi)部信用評級評審委員會，評定等級。

（六）如被評對象有充分理由認(rèn)為評級結(jié)果與實(shí)際情況存在較大差異，可在規(guī)定的時限內(nèi)向信用評級機(jī)構(gòu)提出復(fù)評申請并提供補(bǔ)充資料，復(fù)評次數(shù)僅限一次；首次評級后，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)將評級結(jié)果書面告知被評對象并向中國人民銀行報告。

（七）擬發(fā)行債券的信用評級結(jié)果由債券發(fā)行人在中國人民銀行指定的國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。借款企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級結(jié)果，由信用評級機(jī)構(gòu)在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。

（八）信用評級機(jī)構(gòu)在債券存續(xù)期和企業(yè)信用等級有效期內(nèi)，應(yīng)進(jìn)行跟蹤評級。跟蹤評級結(jié)果與公告結(jié)果不一致的，由信用評級機(jī)構(gòu)及時通知被評對象。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)將變更后的債券信用等級在指定媒體上向社會公布并書面報告中國人民銀行；變更后的借款企業(yè)信用等級和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級，信用評級機(jī)構(gòu)除書面報告中國人民銀行外，還應(yīng)在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。

八、信用評級機(jī)構(gòu)及其評估人員不得有下列行為：

（一）向中國人民銀行報送有虛假陳述或者重大遺漏的文件、資料；

（二）對本機(jī)構(gòu)的股東及有利益關(guān)系者進(jìn)行評級；

（三）同被評對象合謀篡改評級資料從而歪曲評級結(jié)果；

（四）以承諾、分享投資收益或者分擔(dān)投資損失、承諾高等級、壓價競爭、詆毀同行等不正當(dāng)競爭手段招攬業(yè)務(wù)，進(jìn)行惡性競爭；

（五）未經(jīng)被評對象的同意將有關(guān)評級資料和信息向社會公布或泄露他人，但國家法律和行政法規(guī)另有規(guī)定的除外；

（六）為委托人提供擔(dān)保；

（七）高級管理人員從事與信用評級業(yè)務(wù)有利益沖突的兼職業(yè)務(wù)；

（八）國家法律、行政法規(guī)及中國人民銀行規(guī)定的其他禁止行為。

九、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)就評級資料建立數(shù)據(jù)庫并進(jìn)行永久保存。

十、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向中國人民銀行報送信用評級機(jī)構(gòu)統(tǒng)計報表、信用評級報告全文、跟蹤評級安排及跟蹤評級報告等材料。

十一、中國人民銀行建立以違約率為核心考核指標(biāo)的檢驗(yàn)體系，對信用評級機(jī)構(gòu)的評級質(zhì)量進(jìn)行驗(yàn)證，并向社會公示評級違約結(jié)果。

信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)按時向中國人民銀行報送違約率統(tǒng)計所需的信息，包括企業(yè)組織機(jī)構(gòu)代碼、貸款卡號等。

十二、對信用評級機(jī)構(gòu)不遵守評級程序、惡性競爭、評級詐騙、以級定價或以價定級等行為，中國人民銀行將向社會公開披露，并中止違規(guī)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場信用評級業(yè)務(wù)。

請人民銀行上?？偛?、各分支行將本指導(dǎo)意見轉(zhuǎn)發(fā)給轄區(qū)內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)、人民銀行各地（市）中心支行和各金融機(jī)構(gòu)，并結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，組織轄區(qū)內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)遵照執(zhí)行。對實(shí)施過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，及時向總行報告。

附件：信用評級要素、標(biāo)識及含義

中國人民銀行

二○○六年三月二十九日

附件

信用評級要素、標(biāo)識及含義

一、銀行間債券市場金融產(chǎn)品信用評級要素、標(biāo)識及含義：

（一）對金融產(chǎn)品發(fā)行主體評級應(yīng)主要考察以下要素：宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，行業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)自身素質(zhì)，包括公司產(chǎn)權(quán)狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平、經(jīng)營狀況、財務(wù)質(zhì)量、抗風(fēng)險能力等。對金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行人進(jìn)行資信評估還應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，考慮市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險管理、資本充足率、償付能力等要素。

（二）對金融產(chǎn)品評級應(yīng)包括以下要素：募集資金擬投資項目的概況、可行性、主要風(fēng)險、盈利及現(xiàn)金流預(yù)測評價、償債保障措施等。

（三）信用等級的劃分、符號及含義：

 1．銀行間債券市場長期債券信用等級劃分為三等九級，符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

AAA級：償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。

AA級：償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險很低。

A級：償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險較低。

BBB級：償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險一般。

BB級：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險。

B級：償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險很高。

CCC級：償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險極高。

CC級：在破產(chǎn)或重組時可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)。

C級：不能償還債務(wù)。

除AAA級，CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

2．銀行間債券市場短期債券信用等級劃分為四等六級，符號表示分別為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。等級含義如下：

A-1級：為最高級短期債券，其還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高。

A-2級：還本付息能力較強(qiáng)，安全性較高。

A-3級：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響。

B級：還本付息能力較低，有一定的違約風(fēng)險。

C級：還本付息能力很低，違約風(fēng)險較高。

D級：不能按期還本付息。

每一個信用等級均不進(jìn)行微調(diào)。

二、借款企業(yè)信用評級要素、標(biāo)識及含義：

（一）信用評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行信用評級應(yīng)主要考察以下方面內(nèi)容：

1．企業(yè)素質(zhì)：包括法人代表素質(zhì)、員工素質(zhì)、管理素質(zhì)、發(fā)展?jié)摿Φ龋?/P>

2．經(jīng)營能力：包括銷售收入增長率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；

3．獲利能力：包括資本金利潤率、成本費(fèi)用利潤率、銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率等；

4．償債能力：包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流等；

5．履約情況：包括貸款到期償還率、貸款利息償還率等；

6．發(fā)展前景：包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響；行業(yè)特征、市場需求對企業(yè)的影響；企業(yè)成長性和抗風(fēng)險能力等。

（二）借款企業(yè)信用等級應(yīng)按不同行業(yè)分別制定評定標(biāo)準(zhǔn)。

（三）借款企業(yè)信用等級分三等九級，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

AAA級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力具有最大保障；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響最小。

AA級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力很強(qiáng)；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響很小。

A級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力較強(qiáng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展易受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會產(chǎn)生波動。

BBB級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)償還能力一般，目前對本息的保障尚屬適當(dāng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會有較大波動，約定的條件可能不足以保障本息的安全。

BB級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較弱；企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展?fàn)顩r不佳，支付能力不穩(wěn)定，有一定風(fēng)險。

B級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營較困難，支付能力具有較大的不確定性，風(fēng)險較大。

CCC級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力很差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營困難，支付能力很困難，風(fēng)險很大。

CC級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力嚴(yán)重不足；經(jīng)營狀況差，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素很少，風(fēng)險極大。

C級：短期債務(wù)支付困難，長期債務(wù)償還能力極差；企業(yè)經(jīng)營狀況一直不好，基本處于惡性循環(huán)狀態(tài)，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素極少，企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。

每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+。

三、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級要素、標(biāo)識及含義：

（一）信用評級機(jī)構(gòu)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級應(yīng)主要考察以下方面內(nèi)容：

1．經(jīng)營環(huán)境：主要包括宏觀和地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、監(jiān)管與政策、政府支持等；

2．管理風(fēng)險：主要包括管理層、專業(yè)人員等人力資本、法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理和運(yùn)營體制；

3．擔(dān)保風(fēng)險管理：包括擔(dān)保政策、策略與原則，擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理制度、程序，實(shí)際運(yùn)作情況；

4．擔(dān)保資產(chǎn)質(zhì)量：包括擔(dān)保資產(chǎn)信用風(fēng)險、集中程度、關(guān)聯(lián)擔(dān)保風(fēng)險，并根據(jù)各方面的情況對未來的擔(dān)保風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測；

5．擔(dān)保資本來源與擔(dān)保資金運(yùn)作風(fēng)險：包括擔(dān)保資本補(bǔ)償與增長機(jī)制、擔(dān)保資金流動性、安全性和盈利性等；

6．償債能力與資本充足性：主要包括資本充足率、貨幣資本充足率、流動性等。

（二）擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級的設(shè)置采用三等九級。符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

AAA級：代償能力最強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險管理能力極強(qiáng)，風(fēng)險最小。

AA級：代償能力很強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險管理能力很強(qiáng)，風(fēng)險很小。

A級：代償能力較強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險管理能力較強(qiáng)，盡管有時會受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，但是風(fēng)險小。

BBB級：有一定的代償能力，績效管理和風(fēng)險管理能力一般，易受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，風(fēng)險較小。

BB級：代償能力較弱，績效管理和風(fēng)險管理能力較弱，有一定風(fēng)險。

B級：代償能力較差，績效管理和風(fēng)險管理能力弱，有較大風(fēng)險。

CCC級：代償能力很差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險等方面存在問題，有很大風(fēng)險。

CC級：代償能力極差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險等方面有嚴(yán)重問題，風(fēng)險極大。

C級：瀕臨破產(chǎn)，沒有代償債務(wù)能力。

除CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+ 。