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來源：上海證券報2009年2月18日  廣西天華編輯

　　自從國務院去年11月公布了總額高達4萬億的經(jīng)濟刺激計劃后，資金籌措的相關工作一直在緊鑼密鼓的準備當中。17日，十一屆全國人大常委會第十八次委員長會議聽取了關于《國務院關于安排發(fā)行2009年地方政府債券的報告》有關情況的匯報。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時表示，發(fā)行地方債的腳步臨近。今后，對于財力較好、償債能力強的地方政府可以申請長期債券，對于償債能力弱的地方，中央政府將加大轉移支付力度。今年，中央債發(fā)行規(guī)模也將創(chuàng)出新高。

　　還款周期將超過5年

　　記者了解到，《國務院關于安排發(fā)行2009年地方政府債券的報告》的有關情況還將在２月２５日至２８日十一屆全國人大常委會第七次會議上聽取審議。這意味著地方財政赤字預算破題在即。

　　如果報告最終通過審議，財政部代發(fā)的地方政府債券將通過國債渠道發(fā)行，并在銀行間市場以“地方政府債券(代發(fā))”的名義予以流動。這將是新中國成立以來首度允許地方財政預算出現(xiàn)赤字。

　　財政部財政科學研究所所長賈康告訴記者：“地方發(fā)債后募集的資金，將被限定用于中央財政投資地方項目的配套工程?！?/P>

　　去年年末，繼中央政府宣布4萬億刺激經(jīng)濟方案之后，各地地方政府也紛紛跟進。目前，各地宣布的投資金額已經(jīng)超過了18萬億。而與此同時，地方財力卻“普遍不足”。一位地方財政廳長告訴記者，他所在的省份2009年的財政收入會有很大幅度的減收。這些大項目上馬的投資，僅靠現(xiàn)有的力量根本無法啟動。

　　“除了幫助地方發(fā)債，實在沒有更好的渠道能填補這個資金缺口?！蔽錆h大學經(jīng)濟與管理學院博士生導師盧洪友認為。

　　賈康透露，“地方政府的債務將直接對中央財政還本付息?！蹦壳?，總額高達2000億元的發(fā)債額度已經(jīng)分配完畢。期限內(nèi)，地方政府只需付息，到期后還本?？紤]到基建項目的周期較長，地方債的還款周期將超過5年。

　　對困難地區(qū)加大轉移支付

　　在這樣的制度安排下，財政狀況好、償債能力強的地方政府勢必獲得更大的借債比例。這就引發(fā)了另外的問題，對于財政狀況相對較差的地方，一些必要的支出將從哪里獲得資金？

　　如為了刺激經(jīng)濟，杭州、深圳等地先后發(fā)放了消費券。而中西部地區(qū)，由于財力不濟，沒有采取同樣的措施。

　　對此，盧洪友認為，地方債的申請資格不能因此放松，對困難地區(qū)的扶持可以通過中央財政轉移支付的方式實現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，中央財政的狀況非常健康，有能力擴大赤字規(guī)模。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委就建議，“如果2009年要保持8%的GDP增長速度，財政政策的刺激要足夠大，2009年的赤字規(guī)模應該一次性做到GDP的3%，即接近9000億元?！边@就意味著，扣除2000億的地方債務，中央債務依然高達7000億元。

　　盧洪友表示，2009年中央財政加大轉移支付規(guī)模并不困難?！皩嶋H上，如果有必要，在GDP3%的基礎上擴大赤字，也不是不能考慮的?！?/P>

　　地方債發(fā)行為期不遠

　　“通過審議后，地方債會盡快發(fā)行?！北R洪友表示，“根據(jù)目前的制度安排，已經(jīng)不存在修改預算法的必要?！?/P>

　　按照現(xiàn)行預算法第28條規(guī)定，“地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券?！?/P>

　　盧洪友指出，法律要求地方政府不得成為發(fā)債主體，但并沒有要求地方政府不能有債務。中央政府代為發(fā)債規(guī)避了以上法律矛盾。

　　他建議，中央在代為發(fā)債方面發(fā)行必須控制以下三點。第一是發(fā)債的規(guī)模和用途，避免發(fā)行規(guī)模失控、使用效率低下等不良后果；第二是發(fā)債的條件，利率不能低于中央債（國債），否則將影響中央債的發(fā)行；第三是發(fā)債時間，不能早于中央債。

　　目前，2009年記賬式（一期）國債已發(fā)行結束。該中央債為7年期固定利率附息債，票面利率2.76%，將于2009年2月18日起在深圳證券交易所上市交易。業(yè)內(nèi)人士認為，地方債發(fā)行已經(jīng)為期不遠。